在经历业绩集体“失速”后，今年一季度，券商集体“深蹲起跳”。

近日，44家上市券商一季报业绩全部浮出水面，合计实现营收1377.02亿元，净利润449.99亿元。其中逾九成券商营收、净利润双双同比增加，25家净利润增幅在100%以上。

(资料图)

券商自营业务回暖是一季度业绩高增长的关键。展望二季度，业内人士认为，券商财富管理、投行等业务的环比改善值得期待。

25家券商净利润增幅超100%

整体来看，由于去年市场波动较大导致业绩基数较低，今年一季度市场回暖显著，因此上市券商今年一季报整体业绩表现较好。其中，42家券商的营收同比增加，43家券商净利润同比增加。

营收方面，中信证券、国泰君安、华泰证券是前三甲，今年一季度分别实现营收153.48亿元、92.88亿元和89.93亿元，同比增幅分别为0.87%、13.97%和24.14%；此外，中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投证券（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）营收均超50亿元。

营收增幅方面，共12家券商增幅超100%，包括西南证券、天风证券、财通证券、红塔证券、国元证券、华西证券、长江证券、兴业证券、山西证券、东北证券、国金证券、海通证券，其中西南证券增幅达1795.85%居前。与此同时也有中银证券（-2.18%）、华林证券（-25.95%）一季度营业收入下滑。

数据来源：Choice金融终端

今年一季度，已经披露业绩的44家A股上市券商全部实现盈利，去年同期则有8家出现亏损。今年净利润排在前三位的是中信证券、华泰证券和国泰君安，分别为56.30亿元、33.11亿元、31.95亿元，同比增幅分别为3.90%、44.06%、26.55%。中信建投证券（24.36亿元）、广发证券（24.26亿元）、招商证券（22.61亿元）、中金公司（22.60亿元）、中国银河（22.49亿元）、申万宏源（22.00亿元）净利润均超20亿元。

在净利润增幅方面，多家券商实现“深蹲起跳”，共25家券商净利润增幅超100%。其中，西部证券（4110.13%）、太平洋（2514.85%）、长江证券（1425.73%）、天风证券（1003.78%）、长城证券（742.13%）、东兴证券（633.15%）、国元证券（533.87%）、东方证券（525.89%）净利润增幅超500%，排名居前。

值得注意的是，一季度仅华林证券业绩下滑，实现净利润0.63亿元，同比下滑57.59%。

自营成一季度券商业绩“胜负手”

根据券商一季报，今年一季度，券商业绩大幅回暖，主要受益于自营业务收益增长。

以长城证券为例，公司一季度扭亏为盈，实现净利润4.51亿元，同比增长742.13%。其中，投资收益成为业绩贡献的主力，报告期内长城证券的投资收益为4.63亿元，同比增长超300%。

又如国金证券，一季度投资业务净收入约7.17亿元，同比扭亏，环比增长445%。而2022年公司投资业务净收入约2.2亿元，同比下降88%。

“行业2022年业绩承压，在市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台的背景下，交投活跃度及风险偏好逐渐修复；并且行业资本金增厚步伐加快，资产质量逐步夯实，资产规模稳健增长，2023年一季度业绩低基数下券商板块有望迎来深蹲起跳。”招商证券非银首席分析师郑积沙此前表示。

对于证券行业一季度业绩表现，信达证券非银行业首席分析师王舫朝认为，券商板块一季度在自营带动下实现大幅反转，业绩弹性明显。

据信达证券统计，今年一季度券商整体实现收入1333.67亿元，同比增加38.5%，净利润425.78亿元，同比增加85.8%。其中自营业务收入487.58亿元，同比增加508.61亿元，为业绩增量的主要来源。

“行业杠杆率亦从年初的3.71显著提升至3.85，预计有望驱动行业后续盈利能力提升。”王舫朝称。

与“深蹲起跳”的一季度业绩相似的是，券商股股价也迎来“起跳式”上涨。

4月28日，证券板块指数收涨2.83%，华西证券、中国银河盘中一度涨停，最终分别收涨9.81%、9%。截至当日，证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.89%。

由于业绩普遍增长叠加一季度股市回暖，券商板块个股在一季度几乎都出现上涨。其中，次新股信达证券“一骑绝尘”，较发行价大涨86.06%；湘财股份累计上涨26.06%；国盛金控、红塔证券、华鑫股份、华林证券、南京证券的涨幅也都超过10%。

而在2022年市场萎靡、业绩普降的背景下，券商股股价表现低迷。数据显示，过去一年券商概念股普遍遭遇股价下跌，多数股价跌幅位于20%至30%区间。

从板块估值来看，据招商证券4月中旬数据，证券板块PB仅1.38倍，处于历史底部5.85%分位数水平，估值具有较高安全边际。

华创证券非银分析师徐康认为，4月券商板块各项业务景气度明显回暖。证券经纪业务方面，4月至今股基日均成交额回升至1.15万亿元。财富管理业务方面，考虑到3至4月市场景气度持续回升，基金净申购规模可能持续增长。投行业务上，4月至今IPO主承销规模回升至491亿元，主承销规模持续回暖，但相较于去年4月的834亿元仍有一定差距。自营业务方面，参考中证股票型基金指数和债券型基金指数的上涨情况，推测券商方向性自营业务有望持续修复。

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