受广西2022/2023榨季将大幅减产的消息刺激，国内糖价自2月底开始加速上涨，突破6000元/吨重要压力位，九连阳涨至最高6317元/吨，为近7年以来的价格新高。

(相关资料图)

产量预期再度下调

至3月末，广西糖厂仅剩2家未收榨，预计总产糖量为525万吨，较上榨季减产约87万吨，降幅为14.21%，这个产糖量数值较2月的市场估产又下降近10万吨。同样出现产量下修的还有主产区广东，随着3月24日广垦华丰糖厂收榨，2022/2023榨季湛江地区17家糖厂均已完成榨季生产工作，最终产糖约46万吨，比2021/2022榨季的48万吨减少约2万吨。预计2022/2023榨季广东总产糖量为50万吨，较上榨季55.4万吨减产4万吨。

截至3月末，云南累计收榨10家糖厂，收榨进度为近5年最快。4月将迎来云南收榨高峰，5月糖厂有望全部收榨。截至2月末，云南累计产糖122.04万吨，同比增加37.68万吨。但随着入榨甘蔗量减少与收榨进度加快，后期产糖增幅将变缓，预计2022/2023榨季的总产糖量为200万吨，与上榨季持平。

综合甜菜糖产量109.88万吨分析，预计2022/2023榨季全国总产糖量在900万吨，较上榨季减产超过50万吨。对比2月农业农村部统计的933万吨的产量估值下降了33万吨，国内的食糖供需缺口进一步扩大。

糖厂采购积极性下降

1—2月我国进口食糖88万吨，同比增加6.41万吨；2022/2023榨季累计进口265.20万吨，同比增加0.62万吨。食糖进口均价为3321元/吨，进入到国内加工成白砂糖的完税成本为6400—6500元/吨。1—2月进口的食糖多数在去年11—12月完成作价并发运，当时的国际糖价处于18—19美分/磅区间。

2023年开始，国际糖价稳定在20美分/磅之上，对应的即期配额外食糖进口成本增至7000元/吨，显著高于国内产销区食糖价格，利润窗口全线关闭。由此国内精炼糖厂的采购积极性下降，只能被动等待糖价回调再择机采购。商务部公布的3月上半月关税配额外原糖预报装船和到港数量均为零，整体的进口压力后延，为国产糖的销售留下时间与空间。

国内消费恢复好于预期

受国内经济强劲等因素拉动，食糖消费需求逐渐恢复。截至2月末，全国累计食糖销售336万吨，同比增加63万吨，累计销糖率42.5%，提升4.5个百分点，其中2月单月销量为99万吨，远高于往年同期水平。主要原因是终端企业生产需求整体旺盛，而流通库存偏少，存在刚性补货需求。

3月的食糖销量预期也较为乐观，根据机构实地调研数据，截至3月26日，广西第三方仓库食糖库存为180.29万吨，同比下降56.07万吨，降幅23.72%。从入库速度来看，3月的库存环比仅增加0.38万吨，较去年同期的43.08万吨亦大幅减少。

国际市场供需前景良好

印度、泰国产糖量逐步落定，截至3月15日，印度2022/2023榨季已产糖2818万吨，较上年同期下降27万吨。当前已有194家糖厂收榨，高于去年同期的78家，预计印度本年度食糖产量将从上榨季的3590万吨下降7%至3350万吨。产糖量下降将带来出口量下降，在首批600万吨出口配额使用完毕后，或许不会再有新的出口配额发放。截至3月27日，泰国糖产量为1099.33万吨，预计总产糖量为1100万—1150万吨，与市场预期持平。

由于天气状况良好，多家机构给出巴西今年大幅增产的判断，咨询公司Datagro最新预计2023/2024榨季巴西中南部地区产糖量3830万吨，较2022/2023榨季增长13.1%，较此前预期增加30万吨。今年粮食丰产的背景下，目前市场开始关注巴西santos堵港问题，据船报信息分析，巴西部分码头船排队停泊拥堵天数已经达到20天左右，高于往年平均水平，拥堵比较严重，巴西糖厂开榨后生产的食糖能否顺利发运将影响阶段性市场供应。

虽然短期宏观风险仍存，但原糖也需确认调整完毕，机构投资热情高，糖价易涨难跌。

综合供需基本面分析，国内白糖价格仍存上涨动能，但同时需关注国储糖是否会有抛储等事件发生。（作者单位：广西泛糖科技）

编辑：吴郑思

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